就任好意思国总统八周后，特朗普初始拒绝摈斥有经济衰竭的可能性。这在口吻和信息传递上是一个惊东谈主的转变。

　　3月9日，当媒体再次就好意思国事否会出现经济衰竭发问时，特朗普在总统专机“空军一号”上对记者说：“谁知谈呢？”

　　此番言论一出，3月10日，好意思股演出“玄色星期一”——谈琼斯工业平均指数狂泻890点创两年最大单日跌幅，纳斯达克玄虚指数以4%的断崖式着落击穿29个月记载，标普500指数更以155点暴跌击碎200日均线因循。

　　这是好意思股自2022年9月以来经验的最惨烈单日崩盘。

　　曾引颈好意思股长牛的科技“七巨头”单日挥发7600亿好意思元市值，特斯拉单日暴跌15%，股价较历史高点腰斩，火暴指数VIX单日飙升19%至27.86点，创下2024年8月以来最高风险警告位。

　　3月12日，好意思国针对总计交易伙伴的25％钢铝关税安妥见效。今日，欧盟、加拿大以牙还牙，赶快对好意思祭出反制关税。对此，特朗普要挟将进一步提高关税。

　　扭捏不定的关税策略与对经济衰竭的担忧让华尔街对好意思股“例外方针”的信仰渐渐垮塌。高盛、摩根士丹利等机构紧要下调好意思股评级，转而将眼神投向中国。

　　3月13日，继纳斯达克玄虚指数之后，标普500指数也跌入本领回调区间。至此，较之前创下的历史高位，标普500指数、纳斯达克玄虚指数停火琼斯工业平均指数区分累计着落10.13%、14.23%和9.33%，小盘股聚集的罗素2000指数累计着落19%傍边，接近参加本领熊市。

　　与此同期，上证玄虚指数当周收盘升破3400点大关，创年内新高。

　　寰球本钱商场热议的“东升西降”逻辑似乎正参加考证阶段……

　　抛售好意思股

　　好意思股依然连跌4周，着落抓续时间发轫2024年7月的“衰竭往复”。

　　3月10日，标普500指数跌破200日移动平均线本领因循位，这是自2023年11月以来初次。

　　200日移动平均线被投资者视为判断商场恒久趋势的要害本领方针。Ritholtz Wealth Management首席商场策略师Callie Cox暗示，200日移动平均线以下的空间是危急区域，跌入此区域抛售会加快，商场波动幅度会显贵加大。

　　凭证Cox的商榷，自2000年以来，标普500不才跌经由中共18次跌破200日均线，其中11次股市赶快收复或进一步耗费有限，而另外7次，好意思股商场链接下行。

　　在这场“玄色星期一”的暴跌中，好意思科技股成为商场抛售的中枢标的。

　　“七巨头”之一的特斯拉弘扬最差。当日特斯拉收盘跌超15%，创2020年9月份以来最差盘中弘扬。这亦然特斯拉有记录以来弘扬第七差的往复日。当今，特斯拉较其前年12月创下的历史新高累计着落超50%，腰斩过剩。

　　自马斯克在特朗普政府担任“政府后果部”负责东谈主以来，特斯拉股价每周王人不才跌。

辉夜姬 反差

　　其他科技巨头亦无一避免：英伟达3月10日跌超5%，苹果、Meta、谷歌跌幅超4%，微软跌3%。

　　民生证券分析称，好意思国科技股的估值泡沫已难以为继，中国科技公司如DeepSeek在AI界限的冲破，进一步动摇了商场对好意思国“科技霸权”的信仰。

　　摩根士丹利申饬，标普500指数可能再跌5%，若经济堕入衰竭，跌幅或扩大至20%。该行策略师威尔逊指出：“商场尚未充分订价增长风险，情况在好转前可能更糟。”

　　摩根大通以为，由于“交易不细目性”，标普500指数可能会进一步跌至5200点，较面前水平着落近10%。

　　衰竭危机

　　好意思股暴跌一方面来自商场对特朗普关税策略要挟的担忧，另一方面则来自商场对经济衰竭的预期升温。

　　幻化莫测的关税策略让商场“杯弓蛇影”。当今，特朗普已对中国加征两轮关税，对加拿大、墨西哥则反复不定，钢铝关税依然于3月12日实施，下月初还将启动平等关税。

　　欧盟和加拿大依然通知对好意思国商品实施反制关税以恢复钢铝关税。

　　欧盟将从下个月初始对价值260亿欧元（约合东谈主民币2051亿元）的好意思国家具征收反制性关税。加拿大则从3月13日起，对价值126亿加元的好意思国钢铁家具、30亿加元的铝家具以及142亿加元的其他家具加征25%的袭击性关税，合计波及298亿加元（约合东谈主民币1498亿元）的好意思国商品。

　　为了给我方的关税策略诡辩，3月11日，特朗普在华盛顿企业圆桌会议上会见了包括苹果、摩根大通、沃尔玛等巨头在内的约100名好意思国企业首席践诺官。

　　特朗普在会议上重申，其关税策略的中枢标的是“重建好意思国”并雠校“起义衡的交易联系”。他宣称，对入口钢铁、铝过头他商品加征关税“将为好意思国带来强大资金”，同期迫使异邦企业在好意思国脉土建厂以藏匿高额关税。

　　特朗普对近期的商场波动不着疼热：“商场有涨就有跌，咱们必须重开国度。”他承认，策略可能激勉“短期的小灾祸”，但强调，恒久利益将阴事面前成本，举例处事回流和阻隔行恶毒品流入。

　　然而，商场关于好意思国经济衰竭的预期仍在升温。

　　近日，亚特兰大联储的GDPNow模子预测，好意思国2025年第一季度实质GDP增长率或为-2.8%，这将是2022年以来初次负增长。

　　太平洋投资惩处公司前CEO Mohamed El-Erian申饬，好意思国经济衰竭概率已从关税实施前的10%升至30%。

　　寰球经济分析公司BCA Research 10日公布的最新预测表露，展望改日3个月内好意思国经济将出现衰竭，并将概率由此前的65%上升至75%。凭证该机构分析师彼得·博瑞辛的施展，此前该机构的分析低估了“政府后果部”和特朗普关税策略对好意思经济的负面影响。

　　哈佛大学经济学栽植、好意思国前财政部长劳伦斯·萨默斯11日在酬酢媒体上暗示，紧要外侨约束门径、联邦政府裁人以及特朗普关税门径正在激勉国度经济远景的“建壮变化”。萨默斯预期，好意思国经济堕入衰竭的概率已接近50%。

　　路透社3月初对经济学家进行的走访表露，好意思国关税的繁芜实施给企业和决议者带来了严重的不细目性，墨西哥、加拿大和好意思国经济面对的风险正在积攒。走访表露，在加拿大、好意思国和墨西哥接收走访的74位经济学家中，有70位判断经济衰竭的风险加多，好意思国通胀上行的风险尤其彰着。

　　华尔街投行也初始下调对好意思国经济的预期。

　　3月7日，摩根士丹利首席好意思国经济学家Michael Gapen在给客户的施展中将2025年好意思国GDP的增长预期从1.9%下调至1.5%，同期展望中枢个东谈主销耗支拨（PCE）价钱指数将在2025年底达到2.7%，高于此前预期的2.5%。

　　3月10日，高盛将2025年好意思国GDP增速预测从2.4%大幅下调至1.7%，为两年半来初次调降预期。

　　东升西降

　　面对策略与经济的双重冲击，华尔街机构对好意思股集体转向审慎，并看好中国股市。

　　花旗将好意思国股市评级从“增抓”下调至“中性”，同期将中国股票评级上调至“增抓”，称“好意思国例外论”至少是暂停了。花旗展望，好意思国的增长势头将低于寰球其他地区。

　　景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊告诉《国际金融报》记者，世界两会之后，中国股票的商场心扉进一步进步，MSCI中国指数本年迄今已高潮17%。“跟着中国聚焦于促进销耗，东谈主工智能及科技带来新的增长能源，对中国股票的再行评级可能会链接。这可能为投资者提供加多中国股票敞口的契机”。

　　中国股市的建壮弘扬正激勉国际投资者的激情和追捧。据统计，韩国投资者本年2月对中国股票的月度往复额环比增长近两倍，创下近三年新高；在净买入范围名次前十的国际股票中，中国科技企业占据六席。

　　此外，富途数据表露，3月以来，多只在好意思上市的中国股票ETF范围抓续增长。

　　瑞银寰球金融商场部中国主宰房主明暗示，在夙昔一个月里，国际投资者愈加积极地参与中国股市，寰球性大型基金仍在评估中。举座而言，外资仍处于渐渐加仓的经由中。DeepSeek对中国总计这个词“大科技”和产业链带来的效力，将鼓励投资者加多对A股、H股的激情。房主明以为，A股从岁首于今的走势相对安靖，后市的增长能源更强。

　　高盛也暗示，中国股市正迎来“史上最强开局 ”。若策略落实和盈利改善渐渐已毕，商场上行空间依然可期。寰球共同基金可能“重燃对中国股票的兴味”。

　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢以为，中国股票商场仍然还有迷漫的空间让寰球投资者参与。物化当今，外资流入仍待进一步提振，主要受到以下事件的影响：一是寰球投资者对中国东谈主工智能的激情度自2月初才初始显贵进步；二是民营企业谈话会于近期召开，尚未对商场造成策略协力的影响；三是俄乌冲突场场所夙昔几周内赶快变化。在此配景下妇科 偷拍，主要机构投资者尚未实时从之前的“低配”景况切换至“平配”。因此，中国股票商场仍有望迎来更多的寰球资金流入。