智通财经APP获悉，中航证券发布研报称，首发经济是耗尽中的新质分娩力，战略端明确强调首发经济，以此推动产业升级、增强城市营业活力、增多优质供给，助推国内耗尽需求开释。首发经济的背后是品牌力、翻新力和供应链的接济，一方面粗略通过搭开国表里品牌首发首秀平台，蛊惑更多颜值与内涵兼具的首店新品落地，引颈海外耗尽潮水；另一方面，加速变制品牌会聚效应、启动上游产业链升级，推动企业翻新，区域影响力进一步擢升。战略引颈下，有望催化诸多耗尽畛域行业畛域和公司事迹保执健康增长。

事件：党的二十届三中全会审议通过的《中共中央对于进一步全面深化纠正、鼓动中国式当代化的决定》强调：“完善扩大耗尽长效机制”“积极鼓动首发经济”。

12月中央经济使命会议更是明确，来岁重心加力扩围实施“两新”战略，翻新多元化耗尽场景，扩大工作耗尽，促进文化旅游业发展，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。商务部副部长盛秋平在周末的公开言语中潜入，商务部将加速出台推动首发经济的战略文献，指引各地因地制宜发展首发经济。

户外高潮

中航证券主要不雅点如下：

首发经济的秉性

1)强调初度，包括初度发布、初度秀演、初度展出、初度开设门店等；

2)强调链式发展全历程，首发经济不仅体恤初度举止，还包括新品研发、发布、展示、实验和销售的完好体系；

3)强调引颈性、潮水性，首发经济具有前卫、品性、新潮等特征，是相宜耗尽升级趋势和高质地发展条目的一种经济花样。

比较于首店经济，首发经济强调链式发展全历程，这种链式发展不仅为城市带来新品发布举止、品牌展示等短期的效应，更进攻的是变成了围绕新品、新业态、新模式，以及首店和总部会聚的产业生态圈，冉冉构建起新品研发、发布、展示、实验以及销售等完好的体系集会。

首发经济依靠品牌力、翻新力和供应链接济，已成为城市商圈能级升档的进攻引擎。

2019年至2021年，世界首店数目较之前擢升95%以上。

1)从品牌业态来看：由早期以商品品牌为主向餐饮住宿、文化文娱等工作耗尽扩张，耗尽品品牌占比冉冉裁减，与面前工作耗尽占比擢升相契合。

2)从城市分散来看：首店更倾向于一线和强二线城市。其中，上海和北京的首店聚首度最高，以寰球世界首店为主。2023年，上海引入1215家首店/同比+13.2%，其中亚洲级别以上首店11家，世界级别以上高能级首店整个占比达到13.7%，畛域质地链接蝉联世界城市首位。2024年1-4月上海新设种种首店489家，其中新增寰球或亚洲首店3家，世界及内地首店55家，高能级首店整个占比11.9%，畛域和质地再创历史新高。2024年上半年，北京新增首店485家，其中既包含第一家品牌门店，也有品牌新布局的旗舰店和翻新主见店。

首发经济的背后是品牌力、翻新力和供应链的接济，一方面粗略通过搭开国表里品牌首发首秀平台，蛊惑更多颜值与内涵兼具的首店新品落地，引颈海外耗尽潮水；另一方面，加速变制品牌会聚效应、启动上游产业链升级，推动企业翻新，区域影响力进一步擢升。

投资提倡：首发经济是耗尽中的新质分娩力，战略端明确强调首发经济，以此推动产业升级、增强城市营业活力、增多优质供给，助推国内耗尽需求开释。战略引颈下，有望催化诸多耗尽畛域行业畛域和公司事迹保执健康增长。

提倡体恤：

1) 初度秀演会展：锋尚文化(300860.SZ)、宋城演艺(300144.SZ)、米奥会展(300795.SZ)、风语筑(603466.SH)；

2) 首发营销：蓝色光标(300058.SZ)、瞭望科技(002291.SZ)、粤传媒(002181.SZ)、省广集团(002400.SZ)；

3) 首发游戏/影视等文娱本体：富春股份(300299.SZ)、巨东说念主集会(002558.SZ)、博纳影业(001330.SZ)、上海电影(601595.SH)、色泽传媒(300251.SZ)；

4) 首发IP/谷子经济：汉文在线(300364.SZ)、姚记科技(002605.SZ)。

风险领导：战略落地不足预期、住户耗尽意愿不足预期、首发本体/居品/体式不足预期。

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